智通财经APP获悉，中银国外发布研报称，面前食物饮料行业的基金举座持仓已处于历史较低分位，板块履历前期陆续调养后，已过问底部区间。从季报事迹来看，1Q26白酒降幅收窄，全球品事迹触底归附，部分子行业龙头企业阐扬刚硬。板块中永恒建树性价比突显。提出关切两个标的：高分成且事迹谨慎的龙头个股以及可享受品类红利、渠谈结构变革红利及可享受下千里市集东谈主口红利的关系标的。

中银国外主要不雅点如下：

1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%

若以沿途重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%。食物饮料板块举座持仓门户减少澄莹。从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股。面前食物饮料行业基金持仓降至历史低位区间。

1Q26基金重仓食物饮料比例环比回落，从基金重仓标的看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股

（1）笔据该行测算，1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%，环比-1.36pct，同比-2.15pct。其中基金重仓白酒股票市值占比2.23%，环比-0.71%，同比-1.86%；基金重仓白酒除外其他板块股票市值占比0.44%，环比-0.63%，同比-0.28%。（2）若以沿途重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%，环比-3.40pct，同比-5.30pct。其中，白酒重仓股的市值占比为4.83%，环比-1.88pct，同比-4.58pct；白酒除外其他板块市值占比为0.95%，环比-1.48pct，同比-0.70pct。（3）从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股，位列第4名。

从重仓门户来看，1Q26板块举座重仓门户澄莹减少

（1）从基金重仓门户来看，1Q26统统白酒品牌的持仓门户均环比减少，全行业统统减少4143家，高端一线白酒中，茅台、五粮液、老窖、洋河、古井持仓门户环比隔离减少292、623、614、807、318、446家。中小市值白酒持仓门户基本减少至个位数。非白酒板块方面，各公司持仓门户相同基本呈现环比减少态势，板块统统减少10448家。（2）从重仓市值排行来看，头部白酒持仓保持自由，金年会官网首页入口全球品中的安井食物1Q26过问重仓市值前十大股（13-8），东鹏饮料1Q26退出重仓市值前十大股（6-14）。

从全仓仓位来看，统统基金中食物饮料的仓位已降至2015年水平隔邻，举座处于历史较低分位数。笔据该行的测算，历史低点出面前2015年第一季度，其时食物饮料板块全仓仓位约为2.3%，其中白酒板块约为0.6%。2026年第一季度，食物饮料板块全仓仓位约为3.7%，其中白酒约为2.9%，全球品约为0.9%。从历史分位数来看，食物饮料全仓仓位处于12.6%的分位数水平，白酒历史分位数为21.4%。

投资提出

（1）在经济结构转型的大布景下，部分传统浮滥行业靠近短期阵痛，不再享受量、价两头抬升的红利，板块事迹陆续磨底。2025年食物饮料板块营收、归母净利增速隔离为-7.4%、-18.3%，1Q26增速隔离为+3.6%、+3.6%。从不同子板块季度事迹来看，白酒板块仍在陆续剧烈出清，但1Q26受益春节提振，降幅收窄。全球品先行于白酒兑现事迹竖立，且全球品龙头领先于行业走出调养，展现出一定的磋议韧性。近两年，食物饮料行业履历了浮滥场景鼎新、渠谈结构重构、住户浮滥习尚变化等变量后，板块事迹演绎出下行、触底、归附的节拍。2026年行业靠近全面低基数，在事迹底、持仓底的布景下，有筹商到机构有再行建树需求，板块有望迎来估值及事迹的竖立或回转。（2）投资提出方面，提出关切两个标的：一是高分成且事迹谨慎的龙头个股。本轮调养期，龙头企业市集份额陆续耕作，马太效应澄莹。在竞争步地自由且现款流充裕的布景下，龙头企业耕作分成率，彰显出一定的磋议韧性及红利钞票属性。提出关切贵州茅台、伊利股份、海天味业、颐海国外。第二，在行业未呈现贝塔趋势之前，主办结构性投资契机。爱好可享受品类红利、渠谈结构变革红利及可享受下千里市集东谈主口红利的关系标的。提出关切安井食物、中炬高新、新乳业、盐津铺子、燕京啤酒等标的。

评级靠近的主要风险

需求复苏不足预期金年会(JinNianHui)体育，原材料价钱波动，市集竞争加重，食物安全事件。