当地时辰2026年5月12日，好意思国纽约布鲁克林，一家杂货店排列着红肉类商品。图源：CFP

界面新闻记者 | 刘婷

好意思国劳工统计局周二发布数据称，4月，破费者价钱指数（CPI）同比高涨3.8%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，创2023年6月来新高。剔除能源和食物价钱的中枢CPI同比高涨2.8%，比上月扩大0.2个百分点，创2025年11月以来新高。

能源价钱仍然是通胀最大的推手。2026年4月，布伦特原油期货均价为102.5好意思元/桶，较上年同时每桶67好意思元高涨约53%。证实劳工统计局新闻稿，4月能源价钱指数同比高涨17.9%，环比高涨3.8%，孝敬了当月举座CPI涨幅的40%以上。

东北证券策略团队矜重东说念意见特出对界面新闻默示，能源在好意思国CPI的权要紧约在7%左右。4月，好意思国能源项CPI在3月高基数的基础之上，环比进一步上升3.8%，同比增长17.9%，是拉动CPI走高的主要身分。

惠誉评级首席经济师布莱恩·库尔顿对界面新闻默示，4月CPI同比涨幅朝上了确凿统统的样式工资通胀主义，这意味着，能源价钱高涨正在实着实在地侵蚀家庭本体收入。他告诫称，如若布伦特原油价钱接续保捏在每桶100至125好意思元的高位，天博体育(TBSports)官方网站5月CPI同比将朝上4%。

除油价外，住房通胀的技艺诊疗亦然导致4月CPI超预期的一个原因。

凯投宏不雅北好意思首席经济学家史蒂芬·布朗对界面新闻默示，就好意思联储更关注的中枢CPI来说，4月该主义的大幅高涨很猛经过上归因于住房资本——当月业主等价房钱环比高涨0.53%，确凿较3月翻倍，但这并非住房阛阓基本面一霎转热所致，而是劳工统计局在旧年10月政府停摆时期，假定部分样本房钱不变，导致那时房钱通胀被记为零。这种由于统计智商变动导致的大幅波动不会捏续。

浦银外洋首席宏不雅分析师金晓雯也对界面新闻提到上述统计身分对4月CPI的影响。她还默示，4月中枢商品价钱环比捏平，服装价钱高涨0.6%和其他文娱商品价钱高涨0.9%，被新车价钱下落0.2%以过头他几个此前因关税高涨的商品价钱下落所对消。关联词，金年会(JinNianHui)体育官网油价高涨的滞后影响仍然是一个远隔冷落的风险。

“中枢商品价钱环比增速不升反降，可能与此前关税传导接近尾声以及好意思国高档法院驳回特朗普关税次第相关。换言之，已经推高商品价钱的一个身分正在消退，而油价的影响尚未充分露出。”金晓雯说。

分析东说念主士指出，天然中枢商品与超中枢通胀相对温文，但举座高通胀访佛妥当的干事增长至少在短期内会强化好意思联储的偏鹰态度。

阛阓现在的主流预期是，好意思联储年内最多降息1次。如若油价不再进一步飙升、劳能源阛阓慢慢降温，四季度可能会有一次25个基点的降息。关联词，如若布伦特原油冲破每桶125好意思元并捏续高位驱动，举座CPI冲破4.5%，那么年内降息的概率将确凿归零。

金晓雯默示，基于4月的干事和通胀数据，她对好意思联储本年降息的预期从此前的2次、各25个基点下调至1次、25个基点，时点或落在四季度。

东吴证券首席经济学家芦哲对界面新闻默示，基准情形下，瞻望好意思国通胀将具有2025年平等关税践诺后的结构性特征：总需求下行环境下，有限的供给冲击天然导致特定商品加价，但会给其他部门带来更大的需求禁锢。若好意思伊冲突在5-6月大要显耀缓解，油价回落至80好意思元/桶，则下半年好意思国通胀将有所回落，这可能成为新任好意思联储主席出于“政事正确”沟通而降息的借口。

张特出也倾向于以为好意思国通胀相对可控。他指出，中枢服务通胀占通盘CPI通胀的60%，是好意思国通胀的“压舱石”。从中枢服务通胀来看，一方面，新增房租价钱在往日几个季度透露低迷，故CPI房租通胀将来很难有大幅上行；另一方面，撤离房租以外的中枢服务通胀与工资水平高度相关，本年好意思国劳能源阛阓处于建筑初期，故这部分通胀也将保捏闲隙。

张特出还默示，好意思联储候任主席凯文·沃什在4月底的听证会上提到应更多关注“截尾均值通胀”，即通过剔除价钱变动最大和最小的名目（如食物、能源等波动剧烈品类），更准确地反应潜在通胀趋势。如若好意思联储将不雅察通胀的关节主义从中枢个东说念主破费开销物价指数（PCE）转为“截尾均值通胀”，会使通胀看起来愈加可控。 因此，他对本年好意思联储货币战略的判断比阛阓大宗更为乐不雅金年会(JinNianHui)体育官网，瞻望有1-2次降息。